Романтика фондового рынка меркнет, если представить, что в структуре банковских пассивов объем соответствующих сложений не превышает 1,5…2,5%%. Да собственно по-другому и быть не может, если « норматив » пруденциального (рискового) регулирования предписывает вложения в акции не более 25% собственного капитала, а его часть в структуре банковских пассивов - на уровне 10%. Другое дело валюта…. Зима прошлого года, доллар с июня к февралю подлетает с 27 до 36 руб/$, показывая 67% годовую доходность. Все банковские пассивы в валюте. Солдат спит, служба идет. Опять же, если согласно теории, оптимальное распределение денег (капитала) между активами пропорционально доходности, то данные (табл. 1) так же говорят в пользу доллара. Таблица 1 Альтернативные вложения и их доходности Активы вложений Факт прогноз рост бакс 31 36,5 1,18 золото 1400 1500 1,07 индекс РТС 163280 172000 1,05 Но что прогноз и судьи кто? На днях мне попалась на глаза статья за подписанным авторством д.э.н. профессорам Энским, вероятно если бы не столь уважаемые регалии и « новизна » идеи, я бы наверное и не загрузился. Речь в ней шла не о девальвации, а о ревальвации рубля, как инструменте решения всех национальных экономических проблем. Желая проверить гармонию алгеброй, я посмотрел фактическую стоимость доллара и здесь меня ждали весьма интересные сюрпризы и откровения. Так, сальдо торгового баланса (здесь и далее, данные ЦБ РФ) за август т.г. составило 6152 млн.$, что к объему международных резервов за тот же период (475307 млн.$) составляло, менее 1,5 (1,29) %. То есть если предположить, что торговый баланс обеспечивает « живучесть » национальной экономики, то созданных резервов хватить почти на 10 лет. Хвала национальным управлющим !!! Но этих условиях « игра » в статистику торгового баланса применительно к оценке « стоимости » национальной валюты представляется в пределах погрешности расчетов и малоинтересной. Прямые расчеты курса рубля дают его значение от 14,54, при расчетах по денежной базе в широком определении, и до 36,54 рублей за доллар, по агрегату М2. Поэтому придется разбираться. Итак, если курс – это отношение денежной массы к международным резервам, то важно, что стоит в числителе. По определению: Денежная база (в широком определении) - наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организацийкорреспондентские счета кредитных организаций в Банке России, обязательные резервы, депозиты кредитных организаций в Банке России, облигации Банка России у кредитных организаций. Денежный агрегат М2- представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валютена счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. Что бы не расшифровывать Международные резервы (наш знаменатель) « тупо» привожу их значения (табл.2). Таблица 2. Международные резервы Российской Федерации январь 2010 - октябрь 2010 (млн. долл. США) Ежемесячные значения на начало отчетной даты Дата Международные резервы в том числе: валютные резервы в том числе: монетарное золото иностранная валюта счет в СДР резервная позиция в МВФ 01.01.2010 439450 416653 405825 8901 1927 22798 01.02.2010 436267 413 514 402 778 8 826 1 911 22 753 01.03.2010 436775 413 334 402 750 8 700 1 884 23 441 01.04.2010 447442 423 321 412 834 8 621 1 866 24 120 01.05.2010 461169 435 565 425 126 8 582 1 858 25 603 01.06.2010 456434 428 991 418 808 8 371 1 812 27 443 01.07.2010 461201 432 994 422 778 8 398 1 818 28 206 01.08.2010 475307 448 043 437 551 8 625 1 867 27 264 01.09.2010 476266 447 071 436 647 8 568 1 855 29 195 01.10.2010 490099 458 319 447 567 8 839 1 913 31 780 Так, что прав был товарищ Сталин: « Не важно как проголосовали, важно как посчитали». Но зачем тебе, мой уважаемый читатель столь замороченный труд? И сам я с большим интересом смотрю картинки технического анализа с черточками и палочками. Однако кому не дают спать лавры Сороса (его победы над фунтом) и Баффета работает несколько в других направлениях анализа.