Всем привет, Друзья. Заканчивая рассматривать акции, принятые называть неликвидом, сегодня остановлюсь на отчетности таких компаний, как Левенгук и ЧЗПСН-Профнастил.Для удобства Вы можете читать эти обзоры в моем TelegramНачнем с Левенгук. Напомню, компаний занимается оптикой на нашем рынке и поставляет свою продукцию за рубеж. За 2018 год компания увеличила выручку на 18% до 0,68 млрд рублей. Увеличились и «прочие расходы» на 79% за счет курсовых разниц, утянув чистую прибыль до 0,034 млрд против 0,044 годом ранее. Падение прибыли более чем на 22%Капитал незначительно изменился в положительную сторону, также, как и обязательства, которые выросли на фоне увеличения долговой нагрузке.Интересно, что компания второй год подряд пытается заплатить инвесторам дивиденды. Однако их размер, мягко говоря, слабоват. Дивидендная доходность составит 0,5%. По мультипликаторам Левенгук скорее близок к справедливым значениям. Из позитивных моментов можно выделить рентабельность по EBITDA на уровне в 44% и показатель P/B в 0,5В целом, для своих аналогов Левенгук выглядит вполне стабильно. Менеджменту хорошо бы подтянуть оптимизацию, что положительно отразится на чистой прибыли компании в будущем.Далее, ЧЗПСН-Профнастил, который занимается строительными материалами и конструкциями. Выручка компании снижается третий год подряд на 25% до 3,4 млрд рублей. Традиционно, у компании большая доля себестоимости. В 2017 году — 95%, в 2018 году — 97% от выручки. За счет увеличения «прочих расходов» по итогам года, компания вышла в плюс по чистой прибыли, которая увеличилась на 160% и составила 0,022 млрд рублей. Капитал в 10,7 млрд рублей за год не вырос. Он включает 9,5 млрд «нераспределенной прибыли». Обязательства снизились за счет сокращения краткосрочных кредитов и займов.Имея значимый объем «нераспределенной прибыли», руководство компании в лице Калугина Романа Сергеевича, владеющего ЧЗПСН через свою компанию Стройсистема, не охотно делится прибылью с акционерами.В итоге, по ЧЗПСН мы получаем компанию, которая благодаря отсутствию оптимизации бизнеса тратит всю выручку на себестоимость производства. Стагнирующая выручка и отсутствие дивидендов не прибавляет оптимизма инвесторам и останавливает их от покупки. Мне же видится маловероятным, что в скором времени наступит момент, когда компания решит распределить всю кубышку и подарить акционерам.* Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей при принятии решения.