Для большинства российских компаний 2016г. оказался достаточно успешным в плане роста финансовых показателей. Металлургические компании, необремененные долговой нагрузкой на фоне умеренной инвестиционной политики, показали рост свободного денежного потока, дающий основания для повышения дивидендных выплат. То же можно сказать и в отношении энергетических компаний и компаний с государственным участием, особенно в свете ожидаемого принятия постановления правительства РФ о выплате госкомпаниями дивидендов в размере 50% чистой прибыли. Из всего набора дивидендных историй мы выделяем компании, сочетающие в себе как высокие дивидендные выплаты (4%-10%), так и устойчивое финансовое положение: ПАО АК "АЛРОСА", ПАО ГМК "Норильский Никель", ПАО МТС, ОАО ММК, ПАО НЛМК, ПАО "Северсталь", ПАО "Аэрофлот", ПАО "РусГидро". Мы считаем, что эти дивидендные истории продлятся и в 2017г."АЛРОСА": дивидендная доходность - 9%. Ставка на восстановление цен на алмазы. При публикации отчетности за 2016г. прошла информация (компания не подтвердила), что "АЛРОСА" может направить 75% своей прибыли на дивиденды. Мы исходим из предположения, что компания может выплатить 50% своей прибыли, учитывая низкий уровень долговой нагрузки. Это будет предполагать около 9% дивидендной доходности. В среднесрочной перспективе мы ожидаем восстановление цен на алмазы, по мере улучшения спроса на украшения в мире с одной стороны и снижения накопленных запасов, с другой стороны."Норильский Никель": дивидендная доходность - 9%. Ожидаемая выплата – 60% по EBITDA. Совет директоров (ориентировочно в апреле) может предложить годовые дивиденды за 2016г. исходя из 60% от EBITDA, что может составить около 844 руб. за акцию. Таким образом, учитывая выплаченные дивиденды за 9М16 в размере 444,25 руб. на акцию, годовые дивиденды могут составить около 400 руб. Дивидендная доходность за 2016г. составит 9,3%."Северсталь": дивидендная доходность - 10%. С учетом рекомендованных годовых дивидендов в размере 27,73 руб. на акцию (собрание акционеров должно утвердить 9 июня, закрытие реестра - 15 мая) общая сумма дивидендов за 2016г. может составить 80,60 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность в размере 10%.НЛМК: дивидендная доходность - 8%. Лучшая дивидендная доходность на среднесрочную перспективу. С учетом рекомендованных годовых дивидендов в размере 3,38 руб. на акцию (собрание акционеров должно утвердить 2 июня, закрытие реестра - 8 мая) общая сумма дивидендов за 2016г. может составить 9,22 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность в размере 8%.ММК: дивидендная доходность - 4%, однако интересные корпоративные события впереди. Исходя из дивидендов за 1П16, мы предполагаем, что годовые дивиденды составят 40% от свободного денежного потока или 1,48 руб на акцию. Это предполагает дивидендную доходность в размере 4%. Мы не исключаем, что в ходе своего первого в истории компании Дня Инвестора могут быть озвучены важные корпоративные события, как-то более высокий ориентир по дивидендам, возможная продажа акций для увеличения free float, некоторые ориентиры по перспективам продажи Турецкого актива и пр.МТС: дивидендная доходность - 8%. Лучшие дивиденды в телекомах. В течение 2016-2018гг. МТС ставит целью обеспечить дивидендную доходность на уровне 25-26 руб. в расчете на одну акцию, при этом обязуясь выплачивать в качестве дивидендов не менее 20 руб. Таким образом, дивидендная доходность составит 8%."Аэрофлот": дивидендная доходность - 5%. Возобновление дивидендной истории. По результатам 2016г. Аэрофлот получил хорошую прибыль в размере 37 млрд. руб. В связи с этим, мы считаем, что авиакомпания вполне может направить на дивиденды 25% от ЧП. Существует интрига того, что дивиденды могут составить 50% от прибыли, если будет принято постановление Правительства РФ, обязывающее госкомпании направлять на дивиденды 50% от ЧП."РусГидро": дивидендная доходность - 6%. Лучшие дивиденды в энергетике. Мы считаем, что по результатам 2016г. компания может направить 50% от ЧП, так как это будет укладываться в ожидаемый уровень дивидендных отчислений, закрепленный Правительством РФ для государственных корпораций. В таком случае дивидендная доходность составит 6%. Сделка с ВТБ позитивна для компании, так как снижает долговую нагрузку и привлекает стратега заинтересованного в росте стоимости акций компании.Обзор поностьюАналитики Банка "Открытие"