"МосБиржа" представила неплохие операционные результаты за июль. Общий объем торгов увеличился на 10,4% в годовом выражении до 87,3 трлн руб., причем рост был обеспечен хорошими показателями рынка акций (+30,1% до 2,01 трлн руб.), срочного рынка (+40,4% до 12,5 трлн руб.) и денежного рынка (+15,9% до 44,6 трлн руб.). И хотя темпы роста объемов торгов замедлились по сравнению с 11,8% в июне, они были в целом в рамках ожиданий. Поэтому мы не ждем какой-то существенной реакции котировок акций "МосБиржи" на данную новость. Инвесторы в ближайшие недели будут ждать публикации финансового отчета компании за 2 квартал (намечена на 20 августа). Результаты, по нашим оценкам, будут неплохими. Объем торгов "МосБиржи" в апреле-июне повысился на 14,8% в годовом выражении до 251,5 трлн руб., что позволяет рассчитывать на уверенный рост доходов от комиссий. В то же время процентный доход, вероятно, вновь окажется ниже прошлогоднего уровня, хотя и увеличится относительно 1 квартала за счет повышения процентных ставок. Мы также ожидаем, что темпы роста операционных расходов замедлятся по сравнению с январем-мартом, но останутся на повышенном уровне в связи с сохраняющимися высокими тратами на персонал. По нашим прогнозам, выручка "МосБиржи" во 2 квартале увеличилась на 9,8% в годовом выражении до 13,3 млрд руб., показатель EBITDA – на 7,1% до 9,3 млрд руб., чистая прибыль – на 6,5% до 6,8 млрд руб. Наша целевая цена по акциям "МосБиржи" на конец 2021 г. составляет 187,5 руб., что предполагает потенциал роста на 7,5% от текущего уровня. Рекомендация – "Держать".