Денежная масса в январе выросла на 8,1% в реальном выражении. На 1 февраля номинальная денежная масса составила 50,6 трлн. рублей. Это уже второй месяц, когда она выше отметки в 50 триллионов и лишь немного ниже рекорда, установленного месяц назад. В реальном выражении это тоже второй лучший результат в истории. На графике видно, что темпы роста очень сильно различаются в десятилетие до 2008 года и десятилетие после. Это видно по углу наклона кривой. Темпы роста реальной денежной массы увеличились до 8,1%. Это пока ниже темпов, которые наблюдались в 2018 году (9,2%). Несмотря на улучшение динамики, темпы роста остаются на невысоких уровнях, установившихся с 2012 года. Такие темпы РДМ соответствуют невысоким, до 3% темпам роста ВВП. По правилу «пять к одному», действующему в России много лет, рост темпов среднегодовой РДМ примерно на 5 процентных пунктов приводит к росту ВВП на один процентный пункт. Нынешние темпы (+4,3%) соответствуют росту ВВП примерно на 0,8% (см. «таблицу умножения ВВП»). Таблица умножения ВВП. Итоговые выводы: 1. Темпы РДМ растут 2. Если тенденция продолжится, то рост ВВП 2020 года может быть выше, чем в 2019 году. 3. Несмотря на улучшение динамики, темпы РДМ пока соответствуют застою в экономике. Они недостаточны для серьёзного (на 4 или 5%) роста ВВП. 4. Важно, чтобы ЦБ не совершил ошибку из-за падения цен на нефть и ослабления рубля. Ошибкой будет сокращение денежной массы (или замедление темпов её роста) в результате, например, валютных интервенций (в том числе «скрытых» интервенций). П.С. Для тех, кто использует Телеграм: Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2". В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ. Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ Подписывайтесь!