На рынке высокодоходных (или "мусорных") облигаций появился новый игрок. Это известный всем Uber: https://read.bi/2P7Qwo5 В обстановке строгой секретности компания разместила на 2 млрд долларов долговых обязательств- 1,5 млрд на 8 лет под 8% годовых и 0,5 млрд на 5 лет под 7,5% годовых. Интересно, что была переподписка (заявок пришло на 3 млрд), и "счастливчикам", которым достались бумаги, пришлось подписывать соглашение о конфиденциальности. Я не являюсь специалистом рынка "мусорных" облигаций, тем более, американских, но мое мнение- это мероприятие в рамках подготовки к IPO. Пару дней назад была статья в WSJ о том, что инвестбанки предложили Уберу провести IPO в 2019 году по оценке 120 млрд долларов. Это при том, что в последнем раунде частного размещения оценка была 72 млрд. Спрос, думаю, будет большой, и подозреваю, что инвесторы, которые согласились купить эти облигации, получили таким образом входной билет в первые ряды. Иначе мне трудно объяснить их мотивацию. Есть гораздо более интересные способы рискнуть капиталом. Компания продолжает (пока) упорно сжигать кэш, и до выхода на прибыльность еще далеко. В таких условиях брать риск бизнеса лучше через акции, так как, по крайней мере, получаешь весь потенциальный апсайд в случае успеха. Какой смысл ограничивать свою доходность какими-то 8% годовых, рискуя потерять все (а это возможно, если компания не научится зарабатывать)? Эту доходность на горизонте 8 лет можно получить на портфеле из разных классов активов с ребалансировкой, а не концентрировать весь риск в одном имени. Да и сам факт, что компания с капитализацией 120 млрд размещается под 8% годовых вызывает удивление. Что-то тут неправильно. Что именно? Риторический вопрос, ответ на который мы получим, вероятно, из раскрытия информации перед IPO.