Несмотря на то, что рост доходности казначейских бумаг США стал серьезным потрясением для игроков фондового рынка, все же показатели доходности ключевых облигаций, скорректированных с учетом инфляции, остались в пределах диапазона, сформировавшегося за последние 5 лет, подчеркивает аналитик. Многие предупреждали, что разгон инфляции может негативно отразиться на акциях, однако в теории ускорение роста цен могло бы оказаться нейтральным, если бы параллельно оно способствовало повышению прибылей компаний. С другой стороны, рост реальной доходности означает увеличение размера ставки дисконтирования будущих доходов. Если этот показатель вырвется за пределы 5-летнего диапазона в связи с ожиданием инвесторами нормализации монетарной политики ЦБ, это может болезненнее ударить по акциям, считают в Morgan Stanley. Относительно низкие показатели реальной доходности оказывали ощутимую поддержку котировкам акций, и теперь рывок доходности в северном направлении означает, что акциям придется полагаться на результаты корпоративных прибылей в качестве драйвера дальнейшего роста, полагает Шитс. И здесь угроза кроется в том, что во 2-м квартале мы можем стать свидетелями начинающегося замедления роста.