На рынке всегда найдется большое количество специалистов и аналитиков, которые будут предсказывать кризис и крах всего и вся. Мы, как правило, стараемся придерживаться позитивного взгляда на рынок и торгуем в подавляющем большинстве случаев в лонг, но сегодня хотели бы рассмотреть тревожные сигналы, которые усмотрели в текущей ситуации. Самые большие опасения на данный момент мы связываем с ростом ставок и спокойствием инвесторов. Исторически, когда падает S&P500, падают и все остальные. Первый и очень тревожный звоночек заключается в том, что с недавних пор 6-месячные американские векселя дают больше, чем дивиденды по акциям, входящим в S&P500. То есть консервативные инвесторы могут тупо получать от коротеньких бондов больше, чем от акций. Источник: @_SeanDavid Ни для кого не секрет, что сейчас статистика на стороне быков. Данные по занятости пока не предвещают беды, и ФРС планирует дальше повышать ставки. В этом году монетарная политика может быть ужесточена дважды, в следующем году — еще 3-4 раза. Конечно, это при благоприятном сценарии. Не будем смотреть в 2019 год, просто предположим, что ставку увеличат до конца текущего года дважды. Ориентировочно получится, что те же 6-месячные векселя будут давать порядка 2,6-2,7% (Депозитам в наших банках и не снилось). Ключевая ставка и краткосрочные облиги имеют почти 100%-ную корреляцию. График ниже это доказывает! Очевидно, часть средств перетечет из акций в облигации. Еще один момент который детально описывали в статье «Бондовый хедж». Разница между доходностью мусорных облигаций и Treasuries находится на лоях. Это цикличная составляющая. Значит, доходности облигаций в развивающихся странах (у которых кредитный рейтинг ниже) также будут идти наверх. Это негативно в том числе для российских голубых фишек и рубля. Источник: fred.stlouisfed.org Еще раз напомним, когда данный спред подрастает, индекс VIX исторически двигался наверх, а акции, следовательно, вниз. Источник: @Callum_Thomas Для нас стало откровением, какая сильная взаимосвязь у ETF JNK или ETF HYG (которые включают в себя облиги с низким кредитным рейтингом) с фондовыми площадками развивающихся стран (взяли ETF EEM — IShares MSCI Emerging Index Fund). Раскорреляцию, наблюдавшуюся в 2017 году, можно смело назвать исключением из правил. То есть мы знаем, что рост доходности мусорных облигаций — дело времени, а оно может повлечь за собой серьезные распродажи по рынку акций. И это еще по факту не начала сокращать свой баланс ФРС. Как справится регулятор с данной задачей, не задев остальных, — большой вопрос. Получается не самая радужная картина. Но катастрофичная ли? Многие акции в РФ выглядят и без того очень дешево. При этом возня на месте или даже рост способны продолжаться месяцы и месяцы, пока не начнутся какие-то серьезные сдвиги. При этом ноябрь и декабрь, как правило, благоприятны для фондовых площадок, т.е. у медведей в распоряжении вряд ли будет более 2,5-3 месяцев. Маловато… Вывод: Сбрасывать имеющиеся позиции по акциям мы не посоветуем, хотя вторые эшелоны могут неприятно удивить, когда брокеры начнут резать маржу, и низколиквидные инструменты полетят в тартарары. Сейчас не 2009 или 2016 год, когда можно ткнуть пальцем в небо и заработать. Надо хеджироваться валютой, облигациями, пут-опционами. Безусловно, круто покупать пут-опционы на HYG или JNK (идея крайне здравая) с потенциалом в десятки и сотни процентов, но это подойдет больше для агрессивных инвесторов + не каждый имеет выход для торговли этими инструментами. Больше аналитики найдете тут! http://digomi.ru/analytics-and...