USDCHF: фундаментальный анализ, влияние коронавируса на экономику, канальный и трендовый анализ, анализ фронтальных объемов. Дорогие друзья, Сегодня я хотел бы сделать глобальный разбор по паре USDCHF. Если про доллар написано очень много, то швейцарский фрак почему-то несправедливо остается в тени. Часто меня спрашивают, в чем лучше хранить деньги, в американских долларах или в евро? При этом мало кто рассматривает швейцарский франк как валюту для сбережений. Фундаментальный анализ Для многих продвинутых домохозяйств именно CHF (лат. Confoederatio Helvetica Franc) стал базовой валютой для сбережения и ухода от рисков. Более того, спрос на швейцарских франк стал настолько большим, что для избежания излишнего удорожания франка в августе 2011 года ЦБ Швейцарии сделал нулевую ставку, а в декабре 2014 отрицательную в -0,25%, уменьшив ее в следующем месяце до -0,75%, сделав самой низкой ставкой ЦБ в мире. С тех пор данное значение ни разу не менялось. Нужно также отметить важный исторический факт - с 2011 по 2015 год Швейцарский франк был привязан к евро с верхним пределом в 1,20 ЕUR/CHF. Однако за это период euro претерпело две огромные волны падения по отношению к US доллару. На графике выше они отмечены красными стрелками. Для того, чтобы сохранить курс в фиксированных границах к евро, ЦБ Швейцарии был вынужден продавать огромные резервы, доходящие до 1 млрд CHF в день. В итоге, с вводом рекордно низкой процентной ставки в -0,75%, ЦБ отказался от жесткого регулирования. Данное решение в итоге привело к резкому падению курса евро по отношению к швейцарскому франку. Укрепление франка за один январь достигло 20%. В дальнейшем данное событие назовут валютным шоком. Из-за удорожания швейцарского франка стали страдать экспортные отрасли. Произошли сокращения работников в машиностроительной, электротехнической, металлургической и текстильной отраслях, сильно пострадал туризм. Предприятия Швейцарии стали менее эффективны, а затраты на производство внутри страны стали больше по сравнению с ближайшими конкурентами из европы. Более того, удорожание франка сделало его еще более интересным для инвесторов - в качестве валюты для сбережения средств, а следовательно, спрос на нее вырос еще больше. С другой стороны, отрицательная ставка сделала кредиты максимально доступными для предприятий, что смягчило валютный шок для экономики. Доступные кредиты также стимулируют инвестирование швейцарских франков за пределами страны. По статистике, каждый второй франк сейчас зарабатывается за границей. Разобрав макроэкономические особенности швейцарской экономики, мы можем перейти непосредственно к текущей ситуации. Влияние пандемии COVID-19 на экономику Швейцарии. По графику выше видно, что динамика по приросту количества заболевших идет на спад и общее количество больных колеблется в районе 1000 человек. Боролась Швейцария с коронавирусом в первую очереди с помощью двухмесячного карантина, который обошелся экономике страны приблизительно в 100 млрд CHF. Особенность текущей ситуации в стране по сравнению с большинством других жертв пандемии в том, что из-за глобального экономического кризиса усилился спрос на CHF по всему миру как на валюту-убежище. В результате ЦБ Швейцарии вместо того, чтобы помогать экономике страны прямыми денежными вливаниями, вынужден проводить ежедневные валютные интервенции, сдерживая рост курса. Как уже было отмечено выше, экономика Швейцарии является экспортоориентированной и 50% всего производимого товара отправляется на реализацию за границей. Следовательно, главная экономическая угроза для страны сейчас - это укрепление курса CHF. 11 мая карантинные меры в стране были ослаблены, открылись границы с соседями (кроме Италии), начинают работу предприятия, общественный транспорт, места досуга, кафе и рестораны. Тем не менее, последствия карантина и глобального кризиса продолжают оказывать давление на экономику. По данным на 12 мая, в Государственный секретариат по экономическим вопросам было направлено 189 000 заявок от предприятий для перевода в общей сумме 1 931 000 человек на укороченный трудовой график с пропорциональным сокращением заработной платы. Для Швейцарии это огромное число людей - 21,6% от всего населения страны, включая пенсионеров и несовершеннолетних детей. При этом выросло число безработных с 2,6 до 3,2%. Данные показатели являются опережающими и обязательно скажутся на экономическом благополучии страны в ближайшем будущем. По оценкам экономистов, спад промышленного производства в этом году составит от 6 до 7% при условии удержания курса франка на текущем уровне. Очевидно, что первостепенная задача ЦБ Швейцарии - не дать национальной валюте укрепиться по отношению к другим валютам. Для этой задачи у банка накопились огромные резервы в 800 млрд CHF. Технический анализ USDCHF На графике выше мы видим, что с 2000 и заканчивая мартом 2014 пара USDCHF находилась в широком медвежьем канале, что означает для Франка его удорожание по отношению к доллару США. Благодаря описанным выше монетарным действиям ЦБ Швейцарии были достигнут слом тренда и выход в глобальный боковик. На недельном графике выше мы видим, что после окончания валютного шока, с 2015 года пара движется в достаточно узком торговом канале. Благодаря фронтальному индикатору объемов мы можем увидеть, что против ЦБ Швейцарии идет активная торговля в районе 0,99 CHF за 1 USD. Нижняя граница USDCHF находится в районе 0,91. Можно с уверенностью говорить, что динамика курса сохранится в указанном выше коридоре. Актуальный сценарий USDCHF На дневном графике выше мы видим, что в рамках канала 0,91 - 1 USDCHF сформировался локальный медвежий тренд, а рамках которого идет консолидация. С большой долей вероятности, учитывая макроэкономические особенности Швейцарии и США, выход из данного треугольника будет вниз. Короткая позиция/шорт от текущих позиций является относительно безопасным решением, так как видны огромные накопленные объемы в районе паритета USDCHF, за который можно смело выносить уровень для фиксации убытков. Цели для данного трейда также читаются достаточно ясно - это нижняя граница канала в районе 0,91 - 0,92 USDCHF. С большой долей уверенности можно говорить, что ЦБ Швейцарии не допустит укрепление франка ниже данной границы, а следовательно, при приближении к ней можно зафиксировать прибыль и уже играть против национальной валюты Швейцарии. Здесь нужно заметить, что нельзя исключать ложного выхода из треугольника вверх. Однако с точки зрения технического анализа, дальнейшему движению быков помешает верхняя стенка торгового канала на 0,98 и объемы медведей на 0,99 USDCHF, поэтому в случае подобного сюрприза есть хорошая возможность для усреднения позиции. На этом все. В следующих аналитических статьях продолжу рассматривать другие популярные торговые инструменты. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить! Хочу напомнить, что все материалы представлены мной в качестве примеров и исключительно с образовательной целью. Это не финансовый совет и гарантий прибыли я не даю. Все торговые решения вы принимаете самостоятельно, на свой страх и риск.